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來源：Wind萬得

(資料圖片)

A股上市公司三季報披露收官。2025年前三季度，A股整體業(yè)績呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢，多個行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭和回暖跡象，三季度整體呈現(xiàn)明顯的邊際改善趨勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，A股市場5444家上市公司中共有5437家上市公司披露完2025年三季報數(shù)據(jù)，前三季度營收合計(jì)為53.41萬億元，同比增長1.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.70萬億元，同比增長5.34%。第三季度，A股利潤端顯著改善，凈利潤增速達(dá)到11.30%，較二季度回升10.19個百分點(diǎn)。

各板塊業(yè)績呈現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速表現(xiàn)最佳。2025年前三季度創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤同比增速達(dá)到16.78%，表現(xiàn)尤為亮眼；主板歸母凈利潤同比增速為4.90%，較中報回升2.55個百分點(diǎn)，為未來整體增長奠定更加穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

超五成上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長。2025年前三季度A股共有2918家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比54%。其中凈利潤增長100%以上的公司686家，占比13%。鋼鐵、軟件與服務(wù)、半導(dǎo)體等行業(yè)歸母凈利潤增速表現(xiàn)突出，分別為402.0%、121.6%、46.6%。

上市公司回報投資者意識進(jìn)一步增強(qiáng)，已有218家公司披露2025年三季報現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，分紅總額達(dá)到466億元。需要說明的是，目前三季報分紅還在披露中，預(yù)計(jì)最終數(shù)據(jù)將進(jìn)一步提升。

業(yè)績總覽

1.1 A股業(yè)績累計(jì)增長趨勢

2025年前三季度，全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化營業(yè)收入累計(jì)同比增速分別為1.20%、0.40%、1.27%，較2025上半年增速分別提升1.18個百分點(diǎn)、0.87個百分點(diǎn)、0.80個百分點(diǎn)。

從利潤端來看，2025年前三季度，全部A股歸母凈利潤累計(jì)同比增長5.34%，增速較2025上半年提升2.98個百分點(diǎn)；全部A股非金融、全部A股非金融石油石化歸母凈利潤累計(jì)同比增速分別為1.68%、2.78%，較2025上半年分別提升0.80個百分點(diǎn)、0.52個百分點(diǎn)。

2025年前三季度，全部A股扣非凈利潤累計(jì)同比增長5.71%，較2025上半年提升3.66個百分點(diǎn)；全部A股非金融、全部A股非金融石油石化扣非凈利潤累計(jì)同比增速分別為1.02%、2.24%，較2025上半年分別提升0.83個百分點(diǎn)、0.37個百分點(diǎn)。

1.2 A股單季度業(yè)績同比增長趨勢

從單季度可比數(shù)據(jù)來看，2025年第三季度，A股整體營收增速為3.59%，較二季度提升3.29個百分點(diǎn)。剔除金融石油石化后，同比增速依次為A股非金融石油石化（2.92%）、A股非金融（2.19%），較二季度分別提升2.46、2.77個百分點(diǎn)。

2025年第三季度，A股凈利潤同比增長11.30%，增速較二季度回升10.19個百分點(diǎn)；剔除金融石油石化后，同比增速依次為A股非金融石油石化（4.39%）、A股非金融（3.87%），較二季度分別提升5.01、6.26個百分點(diǎn)。

1.3 A股盈利能力趨勢

2025年前三季度，全部A股銷售凈利率（TTM）為8.15%，較2025上半年上升0.25個百分點(diǎn)。剔除金融石油石化后，全部A股非金融銷售凈利率為4.52%，較2025上半年下降0.07個百分點(diǎn)；全部A股非金融石油石化銷售凈利率為4.67%，較2025上半年基本持平。

2025年前三季度，全部A股的ROE（TTM）為7.87%，較2025上半年提高0.12個百分點(diǎn)。剔除金融石油石化后，凈資產(chǎn)收益率分別為全部A股非金融（6.51%）、全部A股非金融石油石化（6.55%），較2025上半年分別下降0.15個百分點(diǎn)、上升0.01個百分點(diǎn)。

1.4 A股三項(xiàng)費(fèi)用占比情況

2025年前三季度，A股三項(xiàng)費(fèi)用占營業(yè)收入比重為9.68%，較去年同期下降0.16個百分點(diǎn)，考慮到營收同比增速回升，三項(xiàng)費(fèi)用支出控制較好。

1.5 A股整體分紅趨勢

資本開支放緩背景下，上市公司更加注重投資者回報，2025年三季報分紅延續(xù)增長態(tài)勢。2025年前三季度，218家公司披露分紅預(yù)案（含已實(shí)施），分紅總額達(dá)到466億元，分紅家數(shù)較2024年同期的362家有所減少。需要說明的是，目前三季報分紅還沒有披露完畢，還在披露中，目前只是部分披露。

1.6 上市板塊業(yè)績增長趨勢

從A股歸母凈利潤累計(jì)同比增速來看，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速表現(xiàn)最佳。2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤累計(jì)同比增長16.78%，較2025上半年提升7.82個百分點(diǎn)；主板歸母凈利潤累計(jì)同比為4.90%，較2025上半年回升2.55個百分點(diǎn)；科創(chuàng)板和北交所歸母凈利潤增速分別為-3.92%、-7.69%，較2025上半年分別提升10.40個百分點(diǎn)、3.75個百分點(diǎn)。

1.7 主要寬基指數(shù)業(yè)績增長趨勢

從主要寬基歸母凈利潤累計(jì)同比增速來看，2025年前三季度，上證50、滬深300歸母凈利潤增速分別為3.80%、6.46%，較2025上半年分別提升3.35個百分點(diǎn)、3.97個百分點(diǎn)，盈利能力顯著回升。中證500和中證1000歸母凈利潤增速分別為13.13%和3.33%，較2025上半年分別提升5.83個百分點(diǎn)、7.56個百分點(diǎn)，盈利能力明顯改善。

行業(yè)概述

2.1 行業(yè)營收

從行業(yè)增速來看，2025年前三季度，半導(dǎo)體、硬件設(shè)備兩大行業(yè)營收同比增速最快，分別為20.9%、16.8%，此外非銀行金融、有色金屬、汽車與零部件、機(jī)械等行業(yè)增速都在7%以上。與2024年同期相比，半導(dǎo)體行業(yè)營收增速略有提升，硬件設(shè)備行業(yè)增速有所上升。

2.2 行業(yè)盈利

2025年前三季度，鋼鐵、軟件服務(wù)、半導(dǎo)體三大行業(yè)歸母凈利潤同比增速最快，分別為402.0%、121.6%、46.6%，此外傳媒、建材、非銀金融、有色金屬、硬件設(shè)備等行業(yè)增速也較高，都在20%以上。與2024年同期相比，鋼鐵、軟件與服務(wù)、建材等行業(yè)歸母凈利潤增速大幅改善。

2.3 行業(yè)毛利率

2025年前三季度，家庭用品、醫(yī)藥生物、消費(fèi)者服務(wù)等行業(yè)銷售毛利率最高，分別為51.9%、39.8%、33.0%，此外傳媒、耐用消費(fèi)品、電信服務(wù)、非銀金融等行業(yè)毛利率也較高，都在29%以上。與2024年同期相比，家庭用品行業(yè)銷售毛利率繼續(xù)提升。

2.4 行業(yè)凈資產(chǎn)收益率

2025年前三季度，食品飲料、家電、非銀金融等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率最高，分別為16.5%、14.7%、13.0%，此外有色金屬、電信服務(wù)、石油石化、煤炭、銀行等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率也較高，都在8%以上。與2024年同期相比，非銀金融、有色金屬等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率有所提升。

個股業(yè)績榜單

從上市公司三季報業(yè)績分布來看，2025年前三季度A股共有2918家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比54%。其中凈利潤增長100%以上的公司686家，50%-100%之間的有512家，30%-50%之間的有448家，0%-30%之間的有1272家，占比分別為13%，9%，8%及24%。此外，2519家公司凈利潤呈現(xiàn)負(fù)增長局面。

3.1 上市公司營收TOP10

全部A股

2025年前三季度營收排行榜中，前三名齊超1.5萬億，“兩桶油”穩(wěn)居榜單前二名。中國石油以2.17萬億元位居首位，中國石化以2.11萬億元緊隨其后，中國建筑以1.56萬億元排名第三。

全部A股（非金融石油石化）

剔除石油石化及金融企業(yè)后，中國建筑以1.56萬億元的營收位居首位，中國移動、中國中鐵、中國鐵建緊隨其后，前三季度營收均突破7000億元。

3.2 上市公司凈利潤TOP10

全部A股

上市公司盈利方面，前十名大多還是來自于金融行業(yè)，工行、建行、農(nóng)行和中行均以超千億的凈利潤穩(wěn)居前四，分別為2699億元、2574億元、2209億元和1777億元。

全部A股（非金融石油石化）

剔除金融石油石化類公司后，中國移動以1154億元的凈利潤位居第一；貴州茅臺緊隨其后，前三季度盈利達(dá)到646億元。

3.3 科創(chuàng)板凈利潤TOP10

科創(chuàng)板方面，時代電氣以27.2億元的凈利潤位居首位，中國通號、傳音控股分別以22.8億元、21.5億元排名第二、第三位。

3.4 創(chuàng)業(yè)板凈利潤TOP10

創(chuàng)業(yè)板方面，寧德時代以490億元的凈利潤位居第一，陽光電源以119億元排名第二。

3.5 北交所凈利潤TOP10

北交所方面，貝特瑞以7.68億元的凈利潤位居第一，錦波生物、開發(fā)科技分別以5.68億元、5.55億元緊隨其后。

3.6 上市公司業(yè)績增速TOP10

從凈利潤增幅來看，方正電機(jī)（維權(quán)）、源杰科技、晶瑞電材排名居前，前三季度凈利潤增幅分別為153，129%、19，349%、19，203%。

3.7 科創(chuàng)板業(yè)績增速TOP10

科創(chuàng)板方面，源杰科技、恒譽(yù)環(huán)保凈利潤增速位居前二，增速分別為19349%、17880%。

3.8 創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速TOP10

創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，晶瑞電材、南極光凈利潤增速位居前二，增速分別為19203%、7228%。

3.9 北交所業(yè)績增速TOP10

北交所企業(yè)中，舜宇精工以2587%的凈利潤增速位列第一，格利爾以1271%的增速排名第二。

3.10 上市公司每股收益TOP10

每股盈利方面，前三季度貴州茅臺以51.53元的每股收益穩(wěn)居榜首，九號公司-WD以25.05元排名第二。

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